媒體政策預期仍不明朗尋找估值與業績匹配度

2020-01-24 20:21:48 来源: 黑河信息港

媒体:政策预期仍不明朗 寻找估值与业绩匹配度高的优质标的 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:;一季度行业重点数据2012Q1中国电子商务市场规模达1.76万亿,同比增25.8%;互联支付行业交易规模达7760亿,同比增112.6%;络购物市场规模2282亿元,同比增40.9%;互联广告市场规模达140.6亿,同比增58%;客户端络游戏市场规模达112.6亿元,同比增 2.5%;视频市场规模达到17.8亿,同比上涨78.5%

行业及市场表现回顾4月5日-4月27日,BH传媒板块上涨1.90%,沪深 00上涨6.98%,市场方面,政策放松、经济见底、通胀下行给市场注入了一定的信心,但是各行业表现分化较为明显,传媒行业受创业板的整体下挫的影响,走势疲软

行业各板块涨跌幅方面,平面媒体走势平稳,上涨 .81%;有线运营板块上涨 .2 %;络服务板块上涨2.10%;而影视动漫和营销服务板块表现不佳,分别是以上涨0.61%和下跌1.15%报收个股方面,一季度业绩增长稳定的个股表现良好,如东方财富、大地传媒等,东方财富更是受益于金融题材的刺激上涨19.59%;而本月络板块估值调整较为明显,一些1季度净利润下滑较为严重的络板块股下跌幅度较大

政策预期仍不明朗,寻找估值与业绩匹配度高的优质标的截止到4月27日,渤海传媒板块TTM整体法市盈率为 .4,相对于全部A股的估值溢价率为1. 倍,比4月初的1.46倍有所回落行业中平面媒体和营销服务板块属估值较低的子板块,而影视动漫和络服务尽管估值在1季度回调幅度较大,但仍有较高的估值风险

从1季报情况来看,BH传媒行业覆盖的4 家公司中, 1家公司实现了营业收入的增长;28家公司实现了净利润的增长整体来看,平面媒体板块一季度净利润同比增速快,达47.04%;而影视动漫板块同比增长仅 .86%,大幅低于2011年的水平

我们认为文化产业利好政策的推出时点并不明确,“国公司”挂牌的实现也尚需时日,因此维持二季度策略中行业走势将较为平淡的观点,认为在行业仍然难以走出超越大盘的走势,给予行业“中性”投资评级

我们以寻找行业中绩优且成长性高的标的作为,且尽量回避一些估值风险较高的公司5月股票池推荐:百视通、长江传媒、凤凰传媒、蓝色光标、华录百纳、东方财富

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